2021全球经济:大反弹，大通胀，大动荡。

在刚刚过去的2020年，突如其来的新冠肺炎疫情前所未有地打击了全球经济。由于中国防疫措施坚决果断，仅用了三个月左右的时间就控制住了疫情，中国是经济复苏最快、最有效的国家，也是世界上唯一实现经济正增长的大型经济体。

回顾过去一年全球主要经济体的表现，除了中国实现了2.3%的正增长，其他国家可谓惨不忍睹，一个比一个惨。其中，美国为-3.1%，巴西为-4.5%，日本为-5.1%，德国为-5.4%，印度为-8%。基于全球经济形势，2020年全球经济萎缩3.5%。

中国和美国引领全球经济，大反弹

好在2021这一年，疫情对全球经济的影响在下降。随着新冠肺炎疫苗开始在全球上市，也给全球经济带来了好消息。最近，世界各地的人们都接种了新冠肺炎疫苗，尤其是美国和中国这两个世界上最大的经济体。不仅他们的经济最抗冲击，而且他们的疫苗接种速度和数量也是最快和最多的。因此，中美两国有可能率先实现群体免疫。这样，全球经济增长的两个最大引擎将迅速恢复正常，并将为全球经济注入无尽的增长动力。

首先，2021年中国经济表现将是全球经济最大的亮点之一。2020年一季度中国经济出现6.8%的负增长，但二季度中国经济下滑势头得到有效遏制，出现3.2%的正增长；第三季度进一步上升到4.9%，而第四季度中国经济增速高达6.4%，超过了爆发前的水平。可以预期，2021年中国经济增长的积极势头将不断巩固和增强。

必须看到，2020年中国经济“双循环”发展格局取得巨大成功，为2021年中国经济再上新台阶打下坚实基础。2020年，一方面，中国经济受到新冠肺炎疫情的严重冲击；另一方面，以美国特朗普政府为首的反全球化势力崛起，叫嚣与中国经济脱钩，针对中国的贸易战、科技战不断升级。面对国际保护主义抬头、世界经济低迷、全球市场萎缩的不利外部环境，党中央作出了“双循环发展”的重大战略部署，即以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展新格局。事实证明，2020年“双循环发展”的战略安排大获成功，不仅奠定了国内市场和产业的坚实基础，也巩固了中国在国际贸易中的地位，甚至使美国对中国发动的贸易战彻底失败。2021年，中国经济将继续保持“双周期发展”格局的强劲发展势头，紧随2020年的步伐。

需要强调的是，中国经济已经进入全面高质量发展的新阶段。“创新、协调、绿色、开放、享受”的新发展理念正在引领中国经济全面转型升级。新技术、新产业、新业态层出不穷。比如5G、物联网、人工智能、清洁能源、高端医疗设备、高端芯片等现代信息产业和高科技产业正在成为。我国新技术、新产业、新业态发展方兴未艾，潜力巨大，市场前景无限。2021年及未来几年将是中国新技术、新产业、新业态的爆发期，这将为中国经济发展注入澎湃动力。

有鉴于此，在今年3月召开的全国“两会”上，李克强总理向世界宣布，中国政府确定的2021年经济增长目标为6%及以上。正如李克强总理强调的，由于中国的国内生产总值已经超过100万亿元人民币，2021年6%的国内生产总值增长相当于“十三五”期间8%的增长。显然，中国政府设定的2021年6%及以上的经济增速是一个非常积极审慎的目标。

其次，美国充分利用了美元的霸权地位，通过大规模的救助计划和财政刺激计划，使美国经济迅速反弹。虽然2020年美国深受疫情困扰，但美国经济的衰退情况好于预期，降幅仅为3.1%，远好于除中国以外的世界其他主要经济体。为什么美国经济能好于预期？根本原因是美元对美国经济帮助很大，因为美元具有世界货币的霸主地位，是世界上最受欢迎的结算货币和储备货币，是唯一一种包揽全球的硬通货。正是充分利用美元的霸权地位，美国开始印钞，一方面向美国国民发放数千亿美元的现金福利，另一方面向美国企业和市场注入数万亿美元的救济资金和流动性，从而使陷入困境的美国经济得以复苏。

特朗普上台的2020年，美国已经发布了4万亿美元的庞大救助计划和救市方案。拜登一上台就继承了特朗普政府的所谓救济和刺激政策。3月11日，拜登正式签署新救市法案，规模为65438美元+0.9万亿。自2020年3月以来，美国政府已向美国国民和企业发放了高达。事实上，在拜登签署了65438美元+0.9万亿的刺激计划后，许多国际机构立即上调了美国2021年的经济增长预期。

不过，美元大戏还在后面，拜登政府也决定推出规模为3-4万亿美元的经济复苏计划。这项规模达2.25万亿美元的经济复苏计划，重点解决美国的路桥重建、农村地区的网络宽带扩容等基础设施改革问题。投资计划法案是拜登在3月底签署的。剩余的2万亿美元预计将在4月份宣布，第二项法案将最终确定，主要用于与儿童保育措施和医疗保健补贴有关的问题。根据美联储公布的数据，从2020年至今，美国公布和准备的国家补贴计划和经济刺激计划将在一年内向市场释放高达23万亿美元的基础流动性货币。有市场分析人士指出，即使所有美国人都不工作，仅通过美国政府开动印钞机，美国经济在2021年实现正增长也是毫无疑问的。

展望2021，主要国际组织对全球经济前景持乐观态度。今年1年初，IMF表示，在中美经济的带动下，2021年全球经济预计增长5.5%，比去年1的预测高出0.3个百分点。其中，中国的经济增长预测领先于所有西方经济体。具体来看，2021年，中国经济增速为8.1%，法国为5.5%，美国为5.1%，英国为4.5%，德国为3.5%，巴西为3.6%，日本为3.1%，预计印度将升至65438。三个月后，国际货币基金组织4月6日发布《世界经济展望》报告，预测2021年全球经济将增长6%，比1年的预测值高出0.5个百分点。与此同时，IMF预测2021年中国经济将增长8.4%，比1年预测值高出0.3个百分点，中国将成为全球经济增长的最大贡献者。IMF还预测，美国和印度将是全球经济增长的第二和第三大贡献者，日本和德国将进入前五名。国际货币基金组织表示，越来越多的迹象表明，经济危机即将结束。

全球通货膨胀滚滚而来。

当大反弹在2021出现在全球经济中的时候，会伴随着全球性的通货膨胀，而罪魁祸首就是美元。如上所述，从特朗普政府到拜登政府，美国政府推出的救济计划和经济刺激计划一直在继续。美国政府没有钱。钱从哪里来？

美国政府只能故技重施，利用美元在国际货币体系中的霸权地位，开动印钞机，向世界大量发行美元。这样，美国不仅成功地将危机转移到了其他国家和地区，还收获了其他国家和地区的发展成果。

迄今为止，美国玩弄美元霸权的做法屡试不爽，给世界各国都造成了巨大的灾难。然而，由于目前没有一种国际货币可以挑战美元的地位，全世界只能眼睁睁地看着美元公然掠夺世界财富。有分析指出，美国过去一年印制的钞票，相当于有印钞史以来印制钞票的总和。

由于美元是全球硬通货，是最重要的国际结算货币、国际储备货币和国际流通货币。所以，美国开始印钞，毫无节制地向世界释放美元，势必会导致很多严重后果，最直接的后果就是全球通货膨胀。事实上，对于美国接连推出的救市和经济刺激计划，市场在为美国经济将出现大反弹感到欣慰的同时，也表现出深深的焦虑和担忧，全球通胀已经滚滚而来。美国前财长、哈佛大学教授萨默斯认为，大规模刺激政策可能引发“一代人以来从未有过的通胀压力”。他预计，美联储可能会被迫从2022年开始加息，以“冷却”经济并抑制通胀，这比此前预计的2023年要早。

针对美国肆意印钞，全世界也在开动印钞机。据报道，今年，世界上印刷的现金将兑换成几十万亿美元。各国印制的如此巨量的现金会涌向市场。用于帮助本国国民的资金，一部分会流向股市，另一部分会流向消费品市场。其他救市资金或经济刺激资金将流向原材料、矿产、房地产、公司股权和工业产品。据悉，仅美国的基建计划就有多达2万亿美元流向国际原材料市场，这意味着水泥、钢铁、铜、铝等建材价格将大幅上涨。有分析指出，未来5-10年，水泥、钢铁、铜、铝等产品价格至少上涨1-3倍。

世界开始进入一个什么都贵的时代。首先，股市领涨。然而，受益于股市暴涨的是富人，普通人却只能望股市兴叹，贫富差距再次拉大。据统计，2020年全球最富有的500人总资产增加了1.8万亿美元，增幅为31%，是该指数8年历史中最大的年度增幅。

其次，大宗商品暴涨。2020年4月至2021年2月，国际市场铜、铁、银价格分别上涨67%、94%、82%。原油价格一度逼近每桶70美元，为近两年来最高。原油指数上涨170%，能源指数上涨170。过去6个月，钢铁价格上涨了一倍多，铁矿石和镍的价格也创下多年来的新高。

就中国市场而言，自2020年年中以来，内地大宗商品价格持续以惊人的速度上涨。这半年多来，铜价涨了近40%，纸涨了50%，塑料涨了35%，铝涨了近40%，铁和玻璃涨了30%以上，锌合金和不锈钢暴涨了近50%，IC涨了100%之多。因为能源和大宗商品是经济的基础产品，这些产品价格的上涨必然会产生连锁反应，最终会传导到整个消费市场。

第三，日常生活消费品价格会上涨，衣食住行的成本会越来越贵。世界银行的数据显示，2020年全球粮食价格将上涨20%以上，国际高粱价格将上涨80%以上。进入2021后，大部分农产品价格仍呈上涨趋势。粮农组织编制的国际粮食价格指数已连续9个月上涨，达到2014年以来的最高水平，其中高粱、玉米和小麦价格涨幅较大，大豆价格过去一年涨幅超过60%，大米价格涨幅为11。

此外，目前世界上许多国家的房地产市场，尤其是美国和英国的房地产市场如火如荼，房地产价格不断上涨。美国房地产中介的报告显示，2020年9月，美国住宅销售中值同比增长65，438+03%，达到365，438美元+0.9。10月份，美国房价中值升至33.4万美元，为2065，438+03年7月以来的最高年涨幅，平均房屋仅在市场停留27天。预计2021年，美国房价将在2020年的基础上上涨5.7%。与此同时，近几个月来，国际运输价格上涨导致集装箱短缺，导致各国进口商品成本上升。全球通胀冲击了一些新兴市场国家和地区。例如，巴西的通胀率在今年2月跃升至5.2%，约为6个月前的两倍。

全球金融市场将陷入混乱。

2021年，除了全球性的通货膨胀，大反弹还将伴随着另一个重大现象，那就是全球金融市场势必更加动荡。

如前所述，巨量的美元放水，在国际金融市场形成了汹涌澎湃之势。对于除美国之外的其他国家来说，如果哪个国家效仿美国印钞放水，就会导致严重的通货膨胀和物价飞涨，本国货币就算扛一麻袋几百亿的钞票也买不到一片面包，2009年津巴布韦就是这样。但是美国不一样，因为美国有美元的霸权，美元在国际货币体系中有独特的硬通货地位。这样美国印的美钞都是自己用的，后果却要全世界承担。

肆意释放美元已经开始影响全球经济。有市场人士指出，目前，美元正面临美联储1913成立以来最大的挑战和信心危机。为了避免美元可能的贬值，世界各国和国际组织都在尽力规避美元可能带来的风险。甚至欧洲国家，包括美国的一些盟友，以及越来越多的新兴市场国家，都在为美元有朝一日失去国际硬通货的地位做准备。正是在这种背景下，许多货币计划被引入，以取代美元结算，并作为一种储备手段。比如发展数字货币、货币互换、黄金结算等。，逐渐形成了世界性的美元化浪潮。最引人注目的是，中俄贸易的50%已经用卢布和人民币结算，而不是用美元。俄罗斯与欧盟贸易的46%也使用欧元，18%使用卢布。

当然，因为美元的霸权地位不是一天形成的，美元的霸权地位在中短期内还会继续存在。事实上，美国政府很清楚美元的泛滥不得人心，美国也看到了世界范围内的美元化浪潮正在形成。因此，美国政府不可能坐视美元失去霸主地位，甚至容忍其他货币崛起，威胁其地位。现在，美国政府一方面将无节制地印钞，以维持美国政府的正常运转和对美国人民的救助，甚至实施大规模的财政刺激计划，另一方面继续维持美元的霸权地位，让美国永久享受美元作为全球硬通货所带来的铸币税收益。

可以预见，为了在美元泛滥的情况下稳定美元，首先，美国政府和美联储会沿袭2009年至2014年的做法，一方面徒劳加息，另一方面在美国经济根本不具备加息条件的情况下，释放美联储“缩表”的信号。

众所周知，自2007年美国爆发次贷危机以来，美联储通过多轮降息将基准利率降至超低利率区间。尤其是2008年，美国爆发金融海啸，美国经济损失惨重，从而迫使美联储在2008年至2015年的7年时间里维持0%-0.25%的零利率政策。

然而，为了稳定国际金融市场对美元的信心，从2009年到2014年，美联储不断宣布美国即将加息，但国际金融市场只听到楼梯响，没有人下来。直到2015，美联储才真正开始加息。与此同时，美联储从未停止向外界释放将开始缩减资产负债表的信号，但实际上美国直到2014年才退出量化宽松政策，资产负债表缩减直到2017年才正式开始。这就是美国早期通过宣传影响国际金融市场，动摇国际投资者对其他国际货币和投资工具的态度。

需要指出的是，为了维护美元的霸权地位，打击其竞争对手，不排除美国政府会采取下等滥施的做法，通过军事手段在世界一些地区制造冲突甚至爆发局部战争。事实上，美元霸权之所以一直维持，一个很重要的原因就是美国的军事力量具有全球打击能力，因为二战后，美国在全球建立了150多个军事基地，覆盖全球各个角落，成为美国利益的守护神。

但从近二十年的情况来看，美国在世界上的军事力量不仅仅是在保护美国的利益，也在故意破坏别人的利益。为了阻止可能的竞争对手，美国不遗余力地制造地区冲击，发动局部战争，比如，通过科索沃战争成功阻挡了欧元对美元的挑战。

一方面，国际社会和投资者担心美元可能贬值，因此不敢回避。另一方面，美国政府会采取各种手段和措施来维持美元的霸权地位。这样，国际金融市场很可能会剧烈波动。2021会出现以下情况:当大家都认为美国股市要暴跌或者美元要大幅度贬值的时候，在美国政府和美联储的操作下，美国股市可能会意外上涨，美元指数甚至会出现跳空；当市场纷纷预期黄金是投资金市的最佳避险工具时，美联储可能高喊加息，使金市动荡，金价不涨反跌。在美元泛滥不可信的情况下，美国真的有可能用军事手段在东欧、中东甚至东亚制造局部冲突和战争，造成国际金融市场的大动荡，从而试图让美元成为国际资本的避风港。

总之，2021年的国际金融市场将充满不确定性和风险。

(作者是香港经济导报总编辑)